Valor das transações de capital de risco na Europa cai 61% no primeiro semestre de 2023, aponta relatório

Investment in European venture capital falls 61% in H1 2023, says report

O financiamento de capital de risco na Europa está em queda à medida que os investidores mudam o foco do crescimento para a redução de custos.

No primeiro semestre de 2023, o valor das operações de capital de risco na Europa foi 61% menor do que no mesmo período do ano passado, de acordo com um novo relatório da Pitchbook, uma empresa de dados financeiros.

O total de capital levantado no continente foi de €8,9 bilhões. Com a taxa atual, o ano completo está caminhando para ficar 37% abaixo dos níveis de 2022.

Os analistas atribuem a queda às taxas de juros em alta, alta inflação, obstáculos na captação de recursos e um mercado de IPOs desaquecido.

Esses ventos econômicos adversos levaram a novas estratégias de investimento. Em vez de priorizar o crescimento a todo custo, os investidores de capital de risco estão cada vez mais trabalhando com suas startups para reestruturar as operações e estender o tempo de funcionamento o máximo possível.

Um impacto sombrio dessa prudência são as demissões em massa e as restrições de contratação em startups. A empresa britânica GoCardless, por exemplo, está reduzindo 15% de sua força de trabalho global a partir de junho de 2023. De acordo com a Pitchbook, startups com taxas de crescimento mais baixas que precisam de financiamento para sobreviver provavelmente enfrentarão rodadas de financiamento abaixo do valor de mercado e redução de valoração. Mais empresas também provavelmente buscarão capital, apesar das valorações mais baixas.

Isso ocorreu recentemente com a Getir, o aplicativo turco de entrega de alimentos. Em abril, a empresa levantou €435,5 milhões do fundo estatal de Abu Dhabi, Mubadala, com uma valoração de €5,7 bilhões. Apenas um ano antes, o mesmo investidor havia injetado €690,7 milhões na Getir, com uma valoração de €9,9 bilhões. O novo financiamento efetivamente reduziu o valor da startup em 42,4%.

A atividade de negociações de capital de risco atingiu o pico no 1º trimestre de 2022 e vem diminuindo trimestralmente desde então. Crédito: Pitchbook

A abordagem cautelosa tem deprimido tanto o valor quanto o volume das negociações. A atividade de saída diminuiu para mínimas de uma década, sendo as aquisições corporativas agora a opção de saída mais comum. As alavancadas fusões e aquisições com alto endividamento, no entanto, perderam participação.

A participação dos Estados Unidos em negociações europeias também despencou. Até o momento, a participação americana no valor das negociações de capital de risco em 2023 está 69% menor em relação ao ano anterior.

O setor de software, que lançou as bases para a indústria de capital de risco de hoje, foi duramente atingido pela recessão. No segundo trimestre de 2023, o valor das negociações de software caiu 71,8% em relação ao ano anterior – mais do que qualquer outro setor.

“Assim como a bolha das empresas ponto-com resetou o setor em 2000, estamos vendo um reset similar ao boom de negociações em 2021 e 2022”, disseram os analistas da Pitchbook.

No entanto, há sinais de esperança. O boom de investimento em IA generativa pode impulsionar as negociações para as startups de software nesse campo.

Sectores com natureza menos cíclica, como biotecnologia e farmacêutica, também têm mostrado resiliência. Um exemplo notável disso é a Ascend Gene And Cell Therapies. Em maio, a startup sediada em Londres levantou €120,3 milhões para sua tecnologia de terapia genética.

O tamanho médio das negociações dobrou nos últimos anos e está em €2,1 milhões para 2023. Crédito: Pitchbook

No geral, os dados da Pitchbook sugerem uma tendência em direção a negociações maiores, muitas vezes como investimentos de capital de risco complementares que fornecem tempo adicional para suas startups. As negociações em estágios de crescimento de risco e em estágios tardios, por outro lado, têm ganhado uma parcela crescente no total de negociações de capital de risco, enquanto a proporção nos estágios de anjo e semente diminuiu.

As descobertas acrescentam mais evidências das dificuldades atuais em obter financiamento.

Felizmente, uma recuperação pode estar no horizonte – especialmente nos EUA, onde o Federal Reserve sugeriu que o aperto monetário em breve terminará. Mas na Europa, a alta inflação pode prolongar o ciclo contracionista.